Mitjek, sedaj bova lahko debatirala brez očitkov. ;)

Telekom Slovenije, d.d., prevzel 100-odstotni delež družbe Debitel telekomunikacije, d.d.

Skupna vrednost sklenjenega posla znaša 15,8 milijona evrov.

seonet.ljse.si/?doc=...c_id=58383

Pozdravljeni,

V začetku tedna sem kupil TLSG.

Razlogi za nakup:
- trgovanje pod TBVPS
(649.779 – 125.791) / 6535478 = 80.17 eur

Kapital 649.779 milijonov EUR
Neopredmetena sredstva 125.791 milijonov EUR
TBVPS (30. 6. 2015 ) = 80.17 EUR

Zakaj je to pomembno?
www.ruleoneinvesting...ook-value/

- Dolgoročno pričakujem čisti dobiček Skupine Telekom Slovenije pri vsaj cca 50 milijonov EUR letno
Zakaj? Zato, ker bi tak dobiček bil tudi lani, če ne bi v Q4 2014 na silo izvedli 43,6 milijonov evrov rezervacij in tako prikazali visoko četrtletno izgubo in napovprečno investirali v naložbe (FY 2014 CAPEX 176 milijonov EUR)

Za primerjavo:

CAPEX

2010: 113 milijonov EUR
2011: 95 milijonov EUR
2012: 128 milijonov EUR
2013: 113 milijonov EUR
2014: 176 milijonov EUR (!!!) - Telekom Slovenije je na dražbi za uporabo frekvenc plačal AKOS 64.2 milijona EUR (za naslednjih 15 let)

Pričakovan FY 2015 CAPEX 107 milijonov EUR (info : Strateški poslovni načrt Skupine Telekom Slovenije za obdobje 2015 - 2019 )

Pri 75 EUR na delnico bi 50 milijonov čistega poslovnega izida predstavljalo P/E 9,8, kar se mi zdi za to panogo precej ugodno.

Ključna poslovna pričakovanja Skupine Telekom Slovenije za leto 2015 (vir poročilo o poslovanju januar - junij 2015)
• EBITDA: do 198 milijonov evrov
• Čisti poslovni izid: 66 milijonov evrov

Mislim, da so zastavljeni cilji za 2015 le pobožne želje, če pa bi se že uresničili, bi to pomenilo, da pri 75 EUR na lot kupimo eno delnico TLSG s FY 2015 P/E 7,4. Precej ugodno, če upoštevamo še dejstvo, da smo vse skupaj kupili pod ceno opredmetenih sredstev.

V zadnjem kvartalu je prav tako po dolgem času vidno, da je Telekom v primerjavi z lanskim drugim četrtletjem tudi izboljšal neto denarni tok iz poslovanja.za skoraj 30%. Ta trend bo potrebno še spremljati.

- 1.10.2015 je bil zaključen postopek združitve One in Vip
Iz tega naslova so pričakovani pozitivni učitki sinergij v prihajajočih četrtletjih (+EBITDA)

- 20.7.2015 - sindikati in vodstvo Telekoma dosegli dogovor o odpuščanju delavcev
Takole na hitro, če bi resnično Telekomu uspelo s tem načrtom o odpuščanju cca 1025 zaposlenih do 2018:

Stroški dela (FY2014) – 138.8 milijona EUR
Število zaposlenih 4431
Povprečen strošek na zaposlenega / leto : 31324 EUR

Zelo splošen izračun: 31324 x 1025 = 32,1 milijona EUR

Konzervativen izračun : Telekom odpusti samo 500 podpovprečno plačanih zaposlenih:

24000 x 500 = 12 milijonov EUR

Telekom bi lahko torej leta 2018/2019 pričakoval + 12 milijonov EUR samo iz tega dogovora, če bi jim seveda uspelo to strategijo vsaj delno izvesti.

Dividende:

V primeru, da bi Telekom leto končal s čistim dobičkom cca 50 milijonov EUR, bi s tem dobičkom lahko izplačali cca 7,5 EUR na delnico. Forsiranje (pre)visoke dividende dolgoročno ni dobro. 5 EUR bruto (pol manj kot lani) bi trenutno še vedno predstavljalo zelo lep 6,66% dividendni donos. Zaradi različnih interesnih skupin tukaj pamet najverjetneje ne bo prevladala in bo izplačilo ponovno visoko.

Refinanciranje dolga (2016)

Telekomu naslednje leto okrog božiča zapade plačilo 300 milijonov EUR težke obveznice s kuponsko obrestno mero 4,875 %. Druge izbire, kot da refinancirajo to posojilo, ne vidim. Glede na trenutno stanje na trgu obveznic in monetarne politike v EU, pričakujem, da bi Telekom glede na svojo bonitetno oceno lahko prišel do bistveno ugodnejše obrestne mere, kot jo plačuje sedaj.

Izračun v primeru novega posojila (350 mio EUR) z enako ročnostjo in nižjo obrestno mero:

4.875 % od 300 = 14.625
3% od 350 = 10.5

Telekom bi lahko samo iz tega naslova »privarčeval« cca 4 milijone eur letno.

V času mojega nakupa Debitel še ni bil uradno pod Telekomom, tako da bo v prihodnjih rezultatih (Q4 in naprej) nekaj pozitivnih sinergij tudi iz tega naslova.

Za nakup sem se torej odločil zaradi ugodnega vrednotenja in ker sem mnenja, da so se v zadnjih mesecih v tečaj že ekscesno akomodirali praktično vsi možni negativni dejavniki (propad privatizacije, enkratni dogodki, prihod novih konvergenčnih operaterjev, ...), skupno s splošno korekcijo v SBI in bo v prihodnjih četrtletjih najverjetneje prišel tudi čas za pozitivne spremembe. To ne pomeni nujno, da bo v naslednjem kvartalu že vse lepo in prav, vendar se bo dalo videti, če se zadeve premikajo na bolje. Tukaj sem bil pripravljen sprejeti malo več tveganja. Predispozicije, ki jih ima Telekom v trenutni fazi, niso tako zelo slabe.

Jaz osebno se še sedaj nebi odločil za večji vstop v pozicijo iz dveh razlogov :
1. ni še jasno glede privatizacije Srb.Tele., ali gre skozi ali ne (verjetno NE, pa vendar!). Ce gre, pol ali dokapitalizacija ali dodatno zadolževanje ali kombinacija obojega; posledice za omenjeno veš kaj sledi !
2. teh planiranih 235 za letos bo nekaj koštalo, kar se bo prvič poznalo na Q3 in Q4 ter letnem obračunu. Dokler ne vidim, da se je masa za plače drastično zmanjšala in pa še ali se bo ta tempo odpuščanj v taki oz. povečani intenziteti nadaljeval (ne vem od kod podatek 2018, mediji so pisali o 2015,2016,2017 ; 235,265,320=820).

Poz.: 13kom

Dokapitalizacija ni nujno slaba stvar in lahko pozitivno vpliva na tečaj, če je izpeljana po dobri ceni in za smiselno stvar. Poglej SAVA RE. Ekscesno zadolževanje pa res ne bi bilo OK.

Q4 bo zelo težko slabši, kot lani, ker je bilo takrat prikazanih 36 milijonov EUR izgube.

Zadnje dni presenetljivo precej poguma pred uradno objavo rezultatov, čeprav je volume slab.

10/27/2015 11:07:57 AM 79.50 11
10/27/2015 11:07:57 AM 79.49 150
10/27/2015 11:07:57 AM 79.45 39
10/27/2015 9:37:33 AM 78.99 6
10/27/2015 9:35:49 AM 78.99 14
10/27/2015 9:34:20 AM 79.50 100
10/27/2015 9:29:29 AM 81.00 225

Prvi posli že čez 80 EUR.


Objava Poročila o poslovanju Telekoma Slovenije, d.d., in Skupine Telekom Slovenije za obdobje januar - september 2015 ​29. 10. 2015

Res me zanima, kakšni bodo rezultati. :)

[tilenrexi]
Zadnje dni presenetljivo precej poguma pred uradno objavo rezultatov, čeprav je volume slab.

10/27/2015 11:07:57 AM 79.50 11
10/27/2015 11:07:57 AM 79.49 150
10/27/2015 11:07:57 AM 79.45 39
10/27/2015 9:37:33 AM 78.99 6
10/27/2015 9:35:49 AM 78.99 14
10/27/2015 9:34:20 AM 79.50 100
10/27/2015 9:29:29 AM 81.00 225

Prvi posli že čez 80 EUR.


Objava Poročila o poslovanju Telekoma Slovenije, d.d., in Skupine Telekom Slovenije za obdobje januar - september 2015 ​29. 10. 2015

Res me zanima, kakšni bodo rezultati. :)

Morda je malo k optimizmu prispevala tudi ponudba Apolla za Srbski Telekom...

Skupina Telekom Slovenije v devetih mesecih ustvarila rekorden čisti dobiček, v tretjem četrtletju pa tudi višji EBITDA in čiste prihodke od prodaje kot v enakem obdobju lani

seonet.ljse.si/?doc=...c_id=58449


Skupina Telekom Slovenije je v devetih mesecih letošnjega leta ustvarila 70,6 milijona evrov čistega poslovnega izida, kar je za 33 milijonov evrov več od doseženega v enakem obdobju lani.

LOL!

Up, up and away!


Samo, da smo se otresli "sovražnika", že rekordno. BRAVO! :)

izid iz poslovanja nižji
prihodki nižji
finančni prihodki višji za 300% ???

Višje prihodke, kot v enakem obdobju lani. Turning point, dude!

Mimogrede,

Doseženi čisti prihodki od prodaje v devetih mesecih letošnjega leta sicer niso neposredno primerljivi z enakim obdobjem lanskega leta, saj so prihodki makedonske družbe One vključeni le za sedem mesecev letošnjega leta.

Telekom Slovenije: Dobiček precej zrasel, prihodki le za dva odstotka

__

To so pa naslovi Financ! :)

Da so pa do zdaj upadali, pa jih seveda ne zanima. Zrasli so "samo" za 2%.

Evo Mitjek, tudi stroški dela so nižji za 10 milijonov EUR! :D

v tisoč EUR I - IX 2015 I - IX 2014 -
Stroški dela -89.579 -99.437 90

Rezultati Telekoma so dobri!

Misliš zaradi dobička ali nasploh?

To mi delaj !

Aja, lanskih 36M izgube ob Q4 je bil zaradi rezervacij in poplačila Simobila?

Yes.
Izguba Q4 2014 36,58 mio EUR, od tega za rezervacije 43,6 mio EUR. 36 milijonov namenjeno tožbam, 7,3 milijona pa kadrovskemu prestrukturiranju.

Tole je še zanimivo iz zadnjega kvartala:

Druge finančne naložbe 120.591 tisoč EUR

Dolgoročna finančna sredstva so se povečala za 100.882 tisoč EUR predvsem zaradi povečanja dolgoročnih finančnih naložb razpoložljivih za prodajo in povečanja izvedenih finančnih inštrumentov – terminska pogodba.

Iz 13.44 milijonov na 120.59...

Sem mislil, da se je kaj obrnilo, pa sem spoznal, da ni vse Zlato kar se sveti !

Skupina je po besedah družbe dosegla 160,2M (EBITDA), kar je tri odstotke MANJ kot v 9 mesecih lani, kosmati dobiček pa je bil MANJŠI za 5% in je znašal 45,5M.
"skok dobička, ker so prodajo 45-odstotnega deleža v makedonskem operaterju One že vknjižili."

Ajajaj...zaenkrat, Finger weg !

Še nova analiza Alte:

reports.aiidatapro.c...je9M15.pdf

lp

EBITDA Q3 2015 +11.2%. (YOY) 40.405 vs 44.931.

Prihodki TS Q3 2015 + 2,4 % (YOY) 163.491 vs 167.361.

Je pa res, da se novico lahko napiše tako, kot verjetno nekomu odgovarja. V tem primeru imava seveda oba prav. Želim samo pokazati, da je Q3 verjetno turning point in glede na številke tudi je.

Skratka, ni "pošteno" da se dobre Q3 rezultate skriva v 9-mesečni paket in predstavlja kot nekaj slabega. Verjamem, da kdo dela to tudi načrtno, ker želi po dobri ceni kupiti.

Jaz sem svoje nakupe opravil in v tej temi tudi zapisal ( forum.finance.si/?m=...166&single ) zakaj sem se tako odločil.

tudi stroški dela so nižji za 10 milijonov EUR!
v tisoč EUR I - IX 2015 I - IX 2014
Stroški dela -89.579 -99.437 90

Sem se malo pozanimal, in rečeno je, da zmanjsanje števila zasposlenih tu še nima vpliva !
Vse to so baje dosegli z drugacnim izracunavanjem potnih stroskov, zmanjsanjem nadur oz. prestavitve dela v (za kakšen dan) nočni šiht ... in vse to pa požegnano s strani Sindikatov, kateri se pa baje strinjajo z vsem, samo da "pazi sedaj" ne izgubijo privilegija 10% bruto dodatka, katerega plačuje firma v kateri delajo !
Absurd totale, ne morem verjamit !!!

[jezdec666]
Kaj je pa s šopkom obveznic, ki dozorijo v roku 12 mesecev, kako bojo to rešili? Pa vrednotenje nepremičnin v bilancah me zanima, prodajajo marsikaj, po mojem manj izplen, kot vrednotijo.

Obveznice bodo refinancirali. In to verjetno ceneje kot so zdaj plačevali...

[jezdec666]
Pa vrednotenje nepremičnin v bilancah me zanima, prodajajo marsikaj, po mojem manj izplen, kot vrednotijo.

Kabelsko omrežje, kabelska kanalizacija, telefonske centrale, oprema za mobilno omrežje in druga oprema se po začetnem pripoznanju merijo po nabavni vrednosti in zmanjšujejo zaradi amortiziranja oziroma slabitev. Zemljišča in zgradbe se po začetnem pripoznanju merijo po pošteni vrednosti na dan prevrednotenja, zmanjšani za stroške amortizacije in izgube zaradi oslabitve. Podlaga za prevrednotenje opredmetenih osnovnih sredstev na njihovo pošteno vrednost je cenitveno poročilo neodvisnega cenilca vrednosti sredstev. Poštena vrednost se ugotavlja, ko se pomembno spremenijo tržni pogoji, ki vplivajo na vrednost zemljišč in zgradb, oziroma vsaj na pet let. Za potrebe cenitve se nepremičnine razdelijo v tri skupine glede na višino knjigovodske vrednosti na datum cenitve:
- nepremičnine nad 5 milijonov evrov knjigovodske vrednosti,
- nepremičnine od 1 do 5 milijonov evrov knjigovodske vrednosti,
- nepremičnine do 1 milijon evrov knjigovodske vrednosti.

Za nepremičnine, katerih knjigovodska vrednost znaša nad 5 milijonov, se uporabijo vse tri metode ocenjevanja vrednosti (metoda tržnih primerjav, na donosu zasnovan način in nabavnovrednostni način), kot so določene z mednarodnimi standardi ocenjevanja vrednosti (MSOV). Za nepremičnine od 1 milijona do 5 milijonov se uporabita metoda tržnih primerjav in nabavnovrednostni način, za nepremičnine s knjigovodsko vrednostjo do 1 milijona pa se uporabi metoda tržnih primerjav. Glede na namen uporabe se upošteva hierarhija poštene vrednosti, za vsako sredstvo posebej.

Povečanje neodpisane vrednosti zaradi prevrednotenja sredstev se pripozna v drugem vseobsegajočem donosu, in sicer po zmanjšanju za obveznosti za odložene davke, in v kapitalu kot presežek iz prevrednotenja za osnovna sredstva, zmanjšan za odložene davke. Povečanje se pripozna v poslovnem izidu, če to povečanje odpravi predhodno znižanje iz prevrednotenja istega sredstva, ki je bilo pred tem pripoznano v poslovnem izidu. Zmanjšanje neodpisane vrednosti zaradi prevrednotenja sredstev se pripozna kot odhodek iz prevrednotenja v poslovnem izidu. Zmanjšanje pa se pripozna v drugem vseobsegajočem donosu le do višine, kolikor je bila pri istem sredstvu pred tem pripoznana krepitev. Telekom Slovenije tekoče evidentira prenos v višini zneska obračunane amortizacije iz naslova prevrednotenega dela opredmetenih osnovnih sredstev iz postavke presežek iz prevrednotenja za opredmetena osnovna sredstva v zadržani čisti poslovni izid. Družba letno preverja dobo koristnosti in preostalo vrednost pri pomembnejših postavkah opredmetenih osnovnih sredstev, amortizacijske stopnje pa glede na to preračuna za sedanja in bodoča obdobja, če so pričakovanja bistveno drugačna od ocen. Učinek spremembe ocene opiše družba v pojasnilih v obračunskem obdobju, v katerem je prišlo do nje.

224 Letno poročilo Skupine Telekom Slovenije in Telekoma Slovenije, d. d., za leto 2014


___

Q3 2015

Računovodske usmeritve, ki so bile uporabljene pri pripravi medletnih zgoščenih računovodskih izkazov, so enake kot pri pripravi računovodskih izkazov za poslovno leto, ki se je zaključilo 31. 12. 2014, z izjemo spremenjene računovodske usmeritve vrednotenja zemljišč in zgradb iz modela prevrednotenja na model nabavne vrednosti.

Zanimiv obrat:

www.dnevnik.si/1042723183

....
"Potrošniki porabljajo več. Tako govorijo rezultati največjega francoskega trgovca Carrefoura, koncerna Peugeot-Citroën ali pa Orange (bivši France Telecom) in Deutsche Telekom. Za nas sta zanimiva zadnja dva, ki sta si prislužila tudi bistveno izboljšanje dolgoročnih obetov, kar bomo kmalu lahko prezrcalili tudi v slovenski Telekom. Nižanje cen je končano. Potrošnja na uporabnika zlagoma raste. A še pomembnejši je tehnološki preboj. Bakrene žice niso ničvredne v primerjavi z optiko. Povprečen uporabnik bo z novo tehnologijo hitrost prenosa dvignil na 200 do 400 MB/s in se s tem približal hitrostim na optičnem kablu. Najlepši del pa je, da bo ta nadgradnja stala telekome od 50 do 200 evrov na uporabnika. Zanemarljivo malo v primerjavi z nadgradnjo oziroma zamenjavo za optiko. Zato analitiki že popravljajo modele sedanje vrednosti telekomov. Tudi našega."

400 MB/s je skoraj zagotovo napaka, vsaj pri merski enoti (MB/s, namesto Mb/s ali Mbit/s).

400 MB/s = 3200 Mbit/s

Na bakru lahko že sedaj s tehnologijo VDSL2 dobimo hitrosti nad 100 Mbit/s, teoretično do 250 Mbit/s. Telekom to tehnologijo ima, enako kot vsi ostali operaterji (Amis, T-2). Problem je v tem, da so žice predolge in takšnih hitrosti zaradi premalo segmentirane infrastrukture ni mogoče dosegati. Z dodatno segmentacijo omrežja se uporabnike na bakru "približa" do novih DSLAM in s tem se lahko ponudi tudi višje hitrosti, ker hitrost na bakru z razdaljo precej upada. Potrebno je samo ugotoviti, kdaj se takšna segmentacija splača in kdaj ne.

Na borzi pa zmanjkuje vetra

Tečaj je v zadnjem ~mesecu pridobil več kot 15%.

21.9.2015 - 71 eur
2.11.2015 - 83 eur

Žal ni nič narobe !

LTE Advance omogoča "teoterično" max 3000Mb/s v kategoriji 8 z 64QAM modulacijo !

5G pa "teoretično" celo do 10Gb/s and beyond that !