Osebno ocenujem, da je bil odkup podrejenih obveznic (nekatere se
celo ne imenuje obveznice, ampak inovativni in hibridni
instrumenti) s strani slovenskih bank korak v pravo smer. S tem so
banke zamenjale obstojoeče podrejene obveznosti, ki v novi Baselski
regulativi sploh niso predvideni, za bistveno bolj kakovostni
temeljni kapital. Skoraj vse tuje banke so se posluževale t.i.
liability managementa v takšni ali drugačni obliki že od leta 2009
naprej. Razvoj dogodkov na trgu podrejenih obveznic je potrebno
podrobno pregledati vse od leta 2008 naprej. Deutsche Bank, kot ena
največjih finančnih skupin na svetu, se je takrat namreč odločila,
da ob prvem možnem terminu obveznic ne bo odpoklicala. Odpoklic ob
prvem možnem terminu je veljal med bankami in vlagatelji za
nepisano pravilo in je bil formaliziran v dokumentih, ki so urejali
lastnosti teh obveznic s t.i. step up klavzulami (povišanje
kreditnega pribitka v primeru neodpoklica obveznice). Od takrat
naprej so se vlagatelji počasi pričeli zavedati kakšne obveznice
sploh imajo v svojih portfeljih. Zaradi kasnejšega izjemnega padca
cen teh instrumentov (tudi do 90% in več), so banke pričele z
odkupi podrejenih obveznic na sekundarnih trgih. Razliko med
nominalno vrednostjo in ponujeno ceno so lahko poknjižile v
dobiček. Odkupov so se posluževale svetovno najbolj renomirane
banke (HSBC, Barclays, UBS, Societe Generale, CS, Lloyds, ING, SNS,
OTP, Raiffeisen, Erste...).Iz tega razloga in v luči tega kar se
dogaja v slovenskem bančnem sistemu (akutno pomanjkanje kapitala),
je bil odkup kot rečeno pravilna odločitev. Osebno celo menim, da
bi banke morale prenehati izplačevati kupone na instrumente kjer
jim to prospekti dovoljujejo. Paradoksalen je primer Abanke, ki še
vedno plačuje kupone na svoj inovativni instrument, čeprav se banka
ne more zadolžiti (senior) po obrestnih merah, ki so nekajkrat
višje kot pa plačuje kupone na svoj instrument.
Ne strinjam pa se z načinom odkupa. Pojem netransparentnosti odkupa
podrejenih obveznic je NKBM. Več o tem pa, če to koga dejansko
sploh zanima. Lp,Matej