[hostamox]
> []
> Germany's largest real estate corporation VONOVIA is halting this year's new construction/building activities. Reasons: Inflation, expensive commodity prices and most importantly, rising interest rates

KAj nima Vonovia na lagerju dovolj nepremičnin, posledično se jim book zvišuje(če se novogradnje toliko dražijo) iz tega naslova.
Sam se sprašujem kaj pomeni, da se ne gradi zaradi inflacije?
a) pričakujemo upad cen surovin, energije in dela (tole verjetno še najtežje :) )
b) počakajmo še malo, da se prilagodimo na nove razmere, nemci imajo verjetno precej rigiden trg višanja najemnim
c) novih nepremičnin se še nekaj časa ne bo gradilo zaradi previsokih obresti
d) kaki so še mozni scenariji

Po moje kombinacija b) in c).
Dokler se ne spremeni razmerje med obrestmi in donosom od najemnin, ne bodo gradili. Saj niso Rdeči križ.

Tudi pri nas je donos od najemnin padel, zato se za oddajanje že nekaj let ne splača graditi.
Ob sedanjih obrestih in cenah gradnje pa sploh ne.

Dajmo to temo še malo obudit z novostmi zadnjega kvartala. Vonovia je objavila kvartalne rezultate. Povzetek je sledeč:

* Realizirali so 1,5 mia EUR prodaje stanovanjskega portfelja (med 5 in 11% pod knjigovodsko vrednostjo)

* Osnovna dejavnost oddaje nemepremičnin zaradi inflacijskih klavzul raste

* Dejavnost razvoja nepremičnin in vse ostale dejavnosti padajo

* Nepremičninski portfelj so v prvem kvartalu glede na konec leta 2022 prevrednotili za cca. -3%

* Napovedano dividendo smo zmanjšali iz 1,7 EUR na delnico na 0,85 EUR na delnico.

* Po mojih izračunih pri trenutni ceni delnice okoli 19 EUR znaša implicitni kvadratni meter stanovanjskih nepremičnin v njihovem portfelju 1672 EUR, multiplikator tržne najemnine pa 20,3x (vrednost stanovanja je torej 20,3x letnih najemnin).

* Delnica trenutno glede NTA, ki znaša okoli 50 EUR na delnico trguje s približno 60% diskontom.

Več pa si lahko preberete na: ir-api.eqs.com/media...ion=inline