na vse okoliščine-super rezultat.bravo Krka

Zakaj je bilo potrebno tvoriti 20,5 mio. dodatnih rezervacij za tožbe?

Odlično podjetje !!! Bravo Krka samo tako naprej.

V kolikor se razmere v Rusiji umirijo je delnica v tem trenutku vredna vsaj 75€/lot.

[jezdec666]


morda bo treba počasi pogledat tudi za kakšnim prevzemom, ker samo organska rast ne bo dovolj.

se strinjam. Krka ima trenutno dovolj denarja da lahko prevzema zato bi blo treba najti kakšne prevzemne tarče

[drei]
V kolikor se razmere v Rusiji umirijo je delnica v tem trenutku vredna vsaj 75€/lot.

Že, že, samo razmere v Ukrajini (si verjetno mislil napisat) se še zlepa ne bodo umirile, ko bo zima v prihajanju se bodo Rusi počutili še močnejši in s tem bo situacija še slabša. Krka je preveč vpeta na ruski trg , to ni dobro.

Dobro se držijo, vsaka čast in vse pohvale za delo in rezultate. Ključni problemi v naslednjih dveh, treh letih so trije:

1. Pretirana orientiranost na ex-SZ, kjer branded generika resda še vedno prinaša zelo visoke profite, trgi pa so politično in ekonomsko nestabilni;
2. Zgrešena politika investicij v zidove in proizvodnje doma ob sicer nesporni odlično zastavljeni vertikalni integriranosti;
3. Strateška dezorganiziranost (prepozen vstop v onkologijo; povsem zamujen vstop v biogeneriko, ki edina še daje res visoke marže; zamujene priložnosti za prevzeme ali še bolje merger s kompatibilnim partnerjem).

Če jih ne bodo rešili z ustreznimi odločitvami v letu, največ dveh, bodo ob padajoči EBITDA marži in stagnantni prodaji sitting duck za poceni prevzem. Ne glede na želje in potrebe lokalne in državne skupnosti.

Ko je imela Krka 6000 zaposlenih, več kot pol manj proizvodnih zmogljivosti, prodaje za 700 mio je bila vrednost delnice 120€, danes ko je dvakrat večja po vseh merilih (št delnic je enako), je po tvojem vredna manj kot 64€ ?!?

Pozicija: tako neumne izjave pa že dolgo ne... :)

P.S. pa ne se zgovarjat na pred krizne vrednosti delnic, ker so Krkini tekmeci in trgi izven Slovenistana že zdavnaj dosegli predktrizne vrednosti delnic...

[davorkat]
Ko je imela Krka 6000 zaposlenih, več kot pol manj proizvodnih zmogljivosti, prodaje za 700 mio je bila vrednost delnice 120€, danes ko je dvakrat večja po vseh merilih (št delnic je enako), je po tvojem vredna manj kot 64€ ?!?

Pozicija: tako neumne izjave pa že dolgo ne... :)

P.S. pa ne se zgovarjat na pred krizne vrednosti delnic, ker so Krkini tekmeci in trgi izven Slovenistana že zdavnaj dosegli predktrizne vrednosti delnic...

Ne pozabit, da je bila takrat cena delnice povezana tudi stem, da bi lahko bila takrat Krka prevzemna tarča. To pa že dolgo ni več, saj je država ne misli prodat in za to cena delnice ni več "špekulativna" .

[davorkat]
Ko je imela Krka 6000 zaposlenih, več kot pol manj proizvodnih zmogljivosti, prodaje za 700 mio je bila vrednost delnice 120€, danes ko je dvakrat večja po vseh merilih (št delnic je enako), je po tvojem vredna manj kot 64€ ?!?

Pozicija: tako neumne izjave pa že dolgo ne... :)

P.S. pa ne se zgovarjat na pred krizne vrednosti delnic, ker so Krkini tekmeci in trgi izven Slovenistana že zdavnaj dosegli predktrizne vrednosti delnic...

Kako to, da si sam okvalificiral svojo izjavo?
Vredna je toliko, kot določita ponudba in povpraševanje. Jaz ti svojih 100 komadov z veseljem prodam za 7500 eur! Glej, koliko ti bodo še zrasle do 120 eur za komad! ;-)

naj prevzamejo lek al pa kakega srba

[vinopivec]
Dobro se držijo, vsaka čast in vse pohvale za delo in rezultate. Ključni problemi v naslednjih dveh, treh letih so trije:

1. Pretirana orientiranost na ex-SZ, kjer branded generika resda še vedno prinaša zelo visoke profite, trgi pa so politično in ekonomsko nestabilni;
2. Zgrešena politika investicij v zidove in proizvodnje doma ob sicer nesporni odlično zastavljeni vertikalni integriranosti;
3. Strateška dezorganiziranost (prepozen vstop v onkologijo; povsem zamujen vstop v biogeneriko, ki edina še daje res visoke marže; zamujene priložnosti za prevzeme ali še bolje merger s kompatibilnim partnerjem).

Če jih ne bodo rešili z ustreznimi odločitvami v letu, največ dveh, bodo ob padajoči EBITDA marži in stagnantni prodaji sitting duck za poceni prevzem. Ne glede na želje in potrebe lokalne in državne skupnosti.

Zelo bi me zanimalo drugačno mnenje v farma biznisu prav gotovo bolj kot jaz kvalificiranih minusarjev. I am all ears.

[Rossi.]
> [davorkat]
> Ko je imela Krka 6000 zaposlenih, več kot pol manj proizvodnih zmogljivosti, prodaje za 700 mio je bila vrednost delnice 120€, danes ko je dvakrat večja po vseh merilih (št delnic je enako), je po tvojem vredna manj kot 64€ ?!?
>
> Pozicija: tako neumne izjave pa že dolgo ne... :)
>
> P.S. pa ne se zgovarjat na pred krizne vrednosti delnic, ker so Krkini tekmeci in trgi izven Slovenistana že zdavnaj dosegli predktrizne vrednosti delnic...

Ne pozabit, da je bila takrat cena delnice povezana tudi stem, da bi lahko bila takrat Krka prevzemna tarča. To pa že dolgo ni več, saj je država ne misli prodat in za to cena delnice ni več "špekulativna" .

Kje pa, Krka niti za trenutek ni bila realna prevzemna tarča. Tevi, ki že dolga leta hodi na oglede, je vodstvo (one man band, da ne bo pomote) povedalo, da bo Krka ostala dolenjska in slovenska firma. Isto kot so precej pred tem (drugo one man band vodstvo) povedali Sandozu oziroma Novartisu, ki je nato po dolgih letih šarmiranja Krke v dobrega pol leta sklenil dogovor z njenim tekmecem. V sovražni prevzem se načeloma večji generiki od Krke ne spuščajo. Takratna cena je bila samo in izključno posledica slovenskega borznega balončka.

Pred izjavo šivilje o zaustavitvi privatizacije je bila 70€, tako da jih boš lahko kmalu prodal za 7500€, edina prepreka je lahko Cmerar, vendar le začasno (v Bruslju bo dobil hitri tečaj matematike do št. 29 :) )...

To kaj bo država prodala in kaj ne že dolgo ni več v odločitvi države, vsaj dokler dolga konkretno ne začnemo odplačevat... Luknja v proračunu je vse večja, dodatno jo poglabljajo tožbe in odškodnine...kmalu bo treba spet na trg po denar...

[Rossi.]
> [drei]
> V kolikor se razmere v Rusiji umirijo je delnica v tem trenutku vredna vsaj 75€/lot.

Že, že, samo razmere v Ukrajini (si verjetno mislil napisat) se še zlepa ne bodo umirile, ko bo zima v prihajanju se bodo Rusi počutili še močnejši in s tem bo situacija še slabša. Krka je preveč vpeta na ruski trg , to ni dobro.

ravno obratno je mojster Gre za trge, ki so atraktivni zaradi tveganosti poslovanja (no risk, no profit). Tam imamo velike profite prav zaradi tega, ker je tvegano. Ko ne bo več tvegano, nas bodo izrinili drugi igralci.tako da ni panike za KRKO

[jezdec666]
No vsekakor je ex-SZ orientacija zelo tvegana, tle se strinjamo vsi ampak to je KRKi v zadnjih letih prineslo dosti ekstra dobička. Zdaj je vprašanje, kakšen bo razplet vsega tega, ampak Krka, ki ima v Rusiji status domačega proizvajalca s svojimi tovarnami, bo pač nekaj časa trpela, ampak izgubljali bodo tudi tekmeci in se zna kateri tudi umakniti.

Nekoliko bom poenostavil, a vendarle. Cene zdravil se socialna država odloči rušiti, ko ima resne težave s svojo ekonomijo. Če začneva pri Homeri, kako se minimizira ceno zdravil.

Varianta A
Obvezno je predpisovanje zdravil po generičnem imenu učinkovine in ne po lastniškem imenu proizvajalcev. O izdaji konkretnega zdravila (paralele) odločata pacient in lekarna.

Varianta B
Zavarovalnica(e) naredi tender (ponavadi enoletni) po generičnem imenu učinkovine in izbere najcenejšega ponudnika. Krije le zdravilo izbranega ponudnika po tenderski ceni, zdravnik ga ob predpisovanju vidi kot brezplačnega in pravega, alternative si v celoti plača pacient sam. Alternativno doplača le razliko v ceni, kar se v popačeni verziji dogaja pri nas, vodi pa ta alternativa v dogovore pod mizo.

V obeh primerih trg učinkovito sesuje monopole in ekstraprofite. Ne čez noč – navada je železna srajca in široko znano je, da pacient hoče jemati brand, ki ga je navajen. Čeprav je stroki povsem jasno, da so paralele enakovredne, sicer sploh ne bi mogle biti registrirane. Liberalna država tu nima problema, saj sta trg in zasščita intelektualne lastnine kot cenovna regulatorja vseskozi prisotna (direktno za pacienta v lekarni in posredno skozi konkurenco zavarovalnic).

V Rusiji so po zlomu komunizma in posledično Bismarckovega sistema v zdravstvu bolniki precej časa zdravila plačevali v cashu in v celoti. Zato so si tisti vzhodni generiki, ki so takrat takoj ponudili relativno poceni generična in licenčna zdravila, hitro ustvarili pozicije (Berlin Chemie, Gedeon Richter, Krka in Lek), ki so bile po tržnem deležu najmanj enakovredne originatorskim multinacionalkam. Domača industrija je bila namreč po opremljenosti, znanju in izboru zdravil na ravni poznih šestdesetih let.

Šele pred desetletjem se je začel ponovno vzpostavljati sistem, ki je preko državnega programa deprivilegiranim in predvsem privilegiranim (vojska) omogočal dostop do zastonj zdravil, kakršnega smo Slovenci v glavnem ves čas vajeni. Predvsem socialno ogroženi imajo zdravila zastonj. Ne vsi, torej, in ne vsa zdravila.

Kaj to pomeni danes? V trenutku, ko bodo prilivi v državno blagajno odločno manjši (zna biti, da že letos, glede na ukrepe Zahoda), bo morala država ista ali vsaj enakovredna zdravila v enaki količini nuditi istim klientom, sicer zna biti kakšna štala tudi na cestah Moskve in še kje. Hrana, pijača in zdravila so trije od štirih ključnih pogojev za mirnega človeka.

In naprej. Če je Krkin COGS škatlice zdravila XY reciva 0,5 EUR, prodajna cena ruski državi (oziroma veledistribuciji) danes 1,5 EUR, vložek v trženje s strokovnimi sodelavci vred spet 0,5 EUR, ti ostane tretjih in lepih 0,5 EUR. Država v stiski (tako kot kaka Velika Britanija že pred četrt stoletja), ki ve, da se enake (generične) tabletke da kupiti (plačati) pri indijskih ali kitajskih podjetjih že za 0,6 EUR, uporabi varianto A ali B v uvodu. V tem trenutku je za generika konec klasičnega marketinga farmacevtskih inovatorjev (propagiranje pri zdravnikih), ostane le key account management. Odpustiti je treba praktično celotno ekipo na terenu, kar je sicer za lastnike informativno relevantno le zaradi nižjih stroškov dela, in prodajati po tistih 0,6 EUR, kar je pa hudičevo relevantno, saj dobiček pade nekam blizu nule. Cost plus metoda oblikovanja cene ni simpatična za investitorje.

Sem bil ne le dolg, temveč tudi jasen? BTW, bo kak minusarski bebček končno razložil svoj pogled na celo zadevo, da se česa naučim?

Ok še malo bolj podroben pogled v Krkine rezultate:

Zaradi višjih proizvajalnih stroškov (+6% oziroma 13,8 milijonov evrov) se je dobiček iz poslovanja zmanjšal za 5% oz. 7 milijonov evrov. Višji proizvajalni stroški so posledica višjih stroškov dela (+4% oz 6,8 milijone evrov) in višjih stroškov odpisov in popravkov vrednosti zalog (+93% oz. 4 milijone evrov). Čisti dobiček se je na drugi strani povečal za 6% zaradi manjših finančnih odhodkov, ki so posledica ugodnejših tečajnih gibanj v drugem četrtletju.

V drugem polletju so v Krki imeli finančne prihodke iz naslova dobljene tožbe proti Astra Zeneci v višini 20,8 milijona evrov. Na drugi strani so oblikovali rezervacije za isto tožbo v višini 20,6 milijona evrov, saj je Astra Zeneca na razsodbo pritožila. Temu primerno so se povečali stroški prodajanja.

Krkin padec v dobičku iz poslovanja je pokazal probleme na katere veliko analitikov opozarja že nekaj časa. Krki primanjkuje prostora za rast in visoki stroški dela so problematični, ko pride do stagnacije prodaje. In to je imelo zelo negativen vpliv. V drugem četrtletju so po drugi strani pozitivno presenetila tečajna gibanja in nizki finančni odhodki kar je zelo spodbudno za delničarje.

Ob koncu leta pa imajo sedaj skupno z rezervacijo Astra Zenec v Krki že za 58 milijonov evrov, ki jih lahko sprostijo. Se pravi 1,77€ na delnico in višji dobiček ob polletju. Tako sam predvidevam, da bodo kljub slabšemu dobičku iz poslovanja ob koncu leta sposobni z odpravo rezervacije ustvariti višji dobiček od lani.

Ključno vprašanje je pa kaj bodo storili, ko ne bo več možnosti storniranja rezervacij, dobiček iz poslovanaj pa bo upadal še naprej.

Sam trenutno mislim, da je primerna cena za Krko glede na poslovanje in primerljiva podjetja pri 70€.

[Rossi.]
> [drei]
> V kolikor se razmere v Rusiji umirijo je delnica v tem trenutku vredna vsaj 75€/lot.

Že, že, samo razmere v Ukrajini (si verjetno mislil napisat) se še zlepa ne bodo umirile, ko bo zima v prihajanju se bodo Rusi počutili še močnejši in s tem bo situacija še slabša. Krka je preveč vpeta na ruski trg , to ni dobro.

Ne nikakor nisem mislil na razmere v Ukrajini. Ukrajina je za Krko čisto obrobna zadeva. Skoraj vse je odvisno od tega kakšen bo v prihodnosti pogled voditeljev plemenskih skupnosti v Rusiji na podjetje iz južnoslovanske državice in seveda malo tudi od gibanja tečaja rablja.

[drei]
> [Rossi.]
> > [drei]
> > V kolikor se razmere v Rusiji umirijo je delnica v tem trenutku vredna vsaj 75€/lot.
>
> Že, že, samo razmere v Ukrajini (si verjetno mislil napisat) se še zlepa ne bodo umirile, ko bo zima v prihajanju se bodo Rusi počutili še močnejši in s tem bo situacija še slabša. Krka je preveč vpeta na ruski trg , to ni dobro.

Ne nikakor nisem mislil na razmere v Ukrajini. Ukrajina je za Krko čisto obrobna zadeva. Skoraj vse je odvisno od tega kakšen bo v prihodnosti pogled voditeljev plemenskih skupnosti v Rusiji na podjetje iz južnoslovanske državice in seveda malo tudi od gibanja tečaja rablja.

Ukrajina za Krko ja, je obrobna zadeva, ni pa za Rusijo. Če pa ga bodo Rusi še srali v zvezi z Ukrajino in bodo fasali kake konkretne ukrepe, pol pa bo sranje tudi za Krko, verjemi mi, ker je pa Krka za Rusijo obrobna zadeva.
Nikoli ni dobro vse samo na enega konja stavit :)

kar dobro si napisal. Kdor od minusarjev, verjetno krkašev, ni sposoben prenesti dobronamerne! kritike ima probleme s sabo. Strateška dezorentiranost, tj pravi izraz, oz. zaostajanje za trendi.

Zmanjšala se je donosnost kapitala (ROE) in donosnost sredstev (ROI). Rast delnice zaostaja za rastjo osrednjega indeksa SBITOP.

Mogoče ne bi bilo slabo, če bi gospod Colarič odgovoril tudi na kakšno vprašanje v tej smeri.