Kot kaže bomo počasi vstopili v zadnjo fazo balona pred pokom: zadnja korekcija pred mesecem je postavila tečaje nazaj na all time highe, tehnika govori v prid novega bull trenda. Če bo ta sunkovit in močan (Dow na 19.000 točk,..) v naslednjih mesecih, potem vrh ni oddaljen daleč-sledi zlom.
Razloge za zlom sem navedel v prejšnih postih, tu so novi in osveženi podatki in dejstva:

Otherwise known as the Shiller P/E, the ratio basically takes average inflation-adjusted earnings for the S&P 500 SPX +0.50% over the previous 10 years. In Shiller’s New York Times article from Saturday, he notes that when he touched on this topic over a year ago, that ratio stood around 23, far above its 20th-century average of 15.21. It now stands at 25, a level that since 1881 has only been surpassed in three other periods — the years surrounding 1929, 1999 and 2007. And we all know what came next after the market peaks in those years.

Podjetja so že začela (in ustavila) buy-back programe lastnih delnic, ki so bila posledica poceni denarja na trgu (QE), trend se je ustavil, oz. krepko pada:
www.marketwatch.com/...2014-08-20

Veliki igralci še vedno ležijo na na ogromnih keš pozicijah že nenavadno dolgo časa. Tudi zadnja korekcija ni premamila večjega zanimanja za "popuste" dolgoročnih vlagateljev, bolj so jo izkoristili špekulantje. Mali igralci so rekordno invenstirani na trgu, pameni da so delnice v šibkih rokah-njihova reakcija na padec tečajev ima zgodovinsko vedno isti vzorec-panika:
www.advisorperspecti...he-SPX.php

Pričakovani dobički in promet podjetij v Q3 ne bodo dosegali pričakovanih rezultatov, zniževale se bodo napovedi za naslednje kvartale, kar bo dodatno zmanjašalo zanimanje za nove nakupe oz. podani bodo dobri razlogi za vnovčevanje preteklih dobičkov.

Strategija: po zadnji korekciji pnovno nastaviti stop losse-tokrat bolj ozko.

Danes je Jackson Hole FOMC meeting, potem pa še v petek..USA podatki so mešani..teoretično dobri, ampak vsaj do zdaj je Yellenova želela rast plač, kar pa se še ob nižjem CPIju, ne dogaja, tako da velikega poka še ne pričakujem, korekcijo pa pričakujem že nekaj časa, ampak se ne dajo...kar plezajo..eurusd se mi zdi zrel za korekcijo, pravzaprav kar vsi glavni dolarski pari, samo usdcad mi je nerazumljiv trenutno..zlato zaradi vseh posvetnih scen ni ravno merilo, ampak pričakujem rast..zna bit zanimiv večer..

Index CPI je popolnoma zmanipuliran s strani vlade in tudi FED-a, zato ga ignoriram in dejansko ne daje prave slike dejanskega stanja:

www.forbes.com/sites...h-the-cpi/

www.forbes.com/sites...-reported/

www.marketoracle.co....e3135.html

www.thestreet.com/st...e-gap.html itd.

Samo za primer: pred zlomom 2007 so se nepremičnine v ZDA dražile tudi za 20 % + letno, CPI pa je samo v Q2 2008 presegel 5 % (v ostalih kvartalih med 2 in 3%). Greenspan je za čas svojega mandata spremeniti metodologijo izračunavanja indeksa in sicer, da v košarico (v kateri bi morale biti potršne dobrine kar nepremičnine niso) namasto vrednosti nepremičnin dal višino najemnin nepremičnin. Z nizko obrestno mero in zmanjšanjem kriterijev za odobritev hipo. posojila, se povpraševanje po lastniških nepremičninah poveča, s tem pa padajo najemnine-manjši CPI.

To da je CPI povsem zmanipuliran gre na roko vsem: potrošniki so pomirjeni (čeprav imajo manj denarja), vladi ni potrebno indeksirati izdatkov za socialo itd., tuji trgi so pomirjeni. Dejstvo je, da je realni CPI v ZDA mnogo višji, zato ga ne uporabljam kot nek resen kazalik.

Dvig osnovnih plač je bolj resen indikator, saj mu FED posveča veliko pozornost: večja potrošnja, ki se tretira kot povečanje kupne moči, kar sproži inflacijo. Z inflacijo pa pade dolar. Tega pa FED in (zaenkrat) zahodne države (še) ne želijo.

Je in ni: odvisno kdo in zakaj vzdržuje balon-če ga FED in veliki igralci vzdržujejo zato, da se sukcesivno umaknejo iz trga (prehod in močnih in šibke roke), potem ni. Vsaj za njih. Mali vlagatelji tako ali tako po poku ostanejo praznih rok. VEDNO. (no vsaj do zdaj so).

Dtradex v bistvu napoveduje vsaj kratkoročno rast in to v vsakem primeru.

Prvi post berem takole;

Če bo prišlo do zloma, bo pred tem skokovita rast - prodaj 19.500.
Če ne pride do zloma in bo prišlo le do zdrave korekcije - cca 10% (S&P, DJIA) kupi dip in čakaj, da se izpolnijo pogoji, kar bo trajalo malce dlje.


YTD DOW +2%, DAX YTD -3%, YTD S&P +7%. Z izjemo S&P niti ni neke eksplozivne rasti, čeprav smo že v drugi polovici leta.

Zaslužki podjetij so se letos dejansko povečali bolj, kot se je npr DOW.

Imaš nagledane katere obveznice?

(investment grade corporate bonds)

Zaslužki podjetij so se letos dejansko povečali bolj, kot se je npr DOW.

Po tem sodeč ne:

n Shiller’s New York Times article from Saturday, he notes that when he touched on this topic over a year ago, that ratio stood around 23, far above its 20th-century average of 15.21. It now stands at 25, a level that since 1881 has only been surpassed in three other periods — the years surrounding 1929, 1999 and 2007. And we all know what came next after the market peaks in those years.

Sentiment je isti, kot je bil leta 2000: nenaden zlom, čeprav so se indici vlekli že vse od leta 1997 (zlom azijskih tigrov, ki se je selil v Rusijo, Latinsko Ameriko,..), zahodne borze je takrat rešeil "new economy"-tehnološki sektor, ki se je še dve leti napajal s silovito rastjo (Nasdaq po 14 letih še vedno ni ujel all time higha iz leta 2000).
Povedati hočem, da se "klasični zlom" konča z zadjo turbo rastjo. Indici za zlom že obstajajo, je samo vprašanje časa kdaj se bo povpraševanje ustavilo.

So ti podatki sploh realni?

Jaz najdem P/E 15 za Dow Industrial ( Trailing 12 months) in po podatkih WSJ se P/E znižuje. Lani je bil višji.

S&P P/E 18.50( Trailing 12 months). Tudi, če ga povečam za 30%, ne pridem na 25.

Mimogrede;

Bloomberg Global Investment Grade Corporate Bond Index
1-Year Return +8.07%
Last Year -0.47%

[tilenrexi]
So ti podatki sploh realni?

Jaz najdem P/E 15 za Dow Industrial ( Trailing 12 months) in po podatkih WSJ se P/E znižuje. Lani je bil višji.

Isti problem kot pri CPI: metodologija. WSJ (in ostali mediji) so v lasti kapitala. To pove vse-sentiment manipulacija.
Schiller so opira na isto metodologijo skozi zgodovino, tudi njegov Case-Shiller index uporabljam kot ednini verodostojni indeks na nepremičninskem segmentu.
Kaj naredijo mediji vem iz lastnih izkušenj leta 2000, ko so teden pred zlomom domala vsi pomembni mediji negirali možnost zloma borze, saj gre vendar za "new economy" novo pardigmo, skratka zloma sploh ne more biti. Prišel je teden kasneje-kdor je bil v tehnološkem sektorju do danes ne more(mo) in tudi ne bomo pozabili.

Trgujem izključno z delnicami in call-put K.o. certifikati.

Nekako se mi zdi da dax ima glavo in ramena, znalo bi obrnit hitro navzdol!?

Tehnika služi za kratkoročne odločitev. Bolj pomembni so druga dejstva: september + oktober sta meseca ko nastopijo windows dressers-friziranje portfeljev in skladov za čimbiljše rezultate poslovanja (donosnosti) konec leta, ko bo treba oblikovati prodajni letak za leto 2015-kdor ne bo dosegel več kot 10 % rast donosnosti-selitev kapitala h konkurenci.
Zato sta ta dva meseca tudi zelo volatilna, iz portfeljev leti vse kar do sedaj ni bilo donosno in naj tudi ne bilo do konca decembra.
Naslednji dejavnik je zmanjšanje oz. zapiranje buy-back programov, ki so bili v letu 2014 eden od konstantnih udeležencev na trgu.
Potem zadržanost velikih igralcev na parketu: delež udeležbe na delniškem trgu še vedno zelo nizek, po drugi strani pa rekordne vsote margin kreditov.

Vse skupaj cinca na na mesti sedaj že par mesecev, najvišji vrhovi (dax, NYSE,..) niso bili potrjeni oz. preseženi. Zna trajti do sredine-konca novembra, potem tradicionalni rally tka do konca januarja.

Glede na napovedi podjtejim za vnaprej, pogrešam povpraljene napovedi navzgor glede povečane produktivnosti in obsega proizvodnje. Dobički 2014 nimajo realne slike svetovnega gospodarstva, ki je v zatonu že dalj časa, ampak so posledica poceni denarja.

Lahko pričakujemo kakšno posodobitev na blogu? Si spreminjal katere od pozicij v konzervativnem portfelju (če ni skrivnost)?

kateri blog je to?

www.e-borza.blogspot.com

Zadnje čase žal bolj neaktiven. :/