Danes je bilo v bazi AJPES objavljeno poročilo o poslovanju Istrabenza v 2011Q1 (eObjave ID 887102).

Čisti poslovni izid obdobja: -2.2 M€

Sprememba kapitala družbe: -3.4 M€ (s 27.8 na 24.4 M€)

Največje breme so še vedno dolgovi (241 M€, torej še vedno desetkratnik kapitala!) oziroma obresti, ki se jim natekajo iz tega naslova. To je podobno plavanju z nakovalom okoli vratu in dokaj očitno je, da bi lahko bilo nadaljevanje takega početja smiselno kvečjemu v primeru, če bi bil dobiček družbe znatno višji od natekajočih se anuitet. To pa niti približno ni res, saj ima Istrabenz negativen izid ne le iz financiranja (v 2011Q1 -1618 k€), ***temveč tudi iz poslovanja*** (v 2011Q1 -579 k€) .

A uprava Istrabenza se s takimi razmišljanji očitno ne obremenjuje, saj je pred kratkim ustavila prodajo večinskega deleža v družbi Instalacija d.o.o. (tukaj: seonet.ljse.si/defau...c_id=44771 ). Iz objave izhaja, da upravi sploh ni bilo pomembno, ali bi izkupiček kaj izboljšal njihovo bilanco, saj so prispele ponudbe zavrnili z obrazložitvijo, češ da "ne odražajo razvojnega potenciala družbe". Hkrati je iz navedka, da je Istrabenz "dolžan izvesti naslednje plačilo glavnic konec leta 2012, za plačilo obresti v letu 2011 pa ima že zagotovljena sredstva" dokaj jasno tudi, da uprava ne razume, da bi bile (i) te obresti nižje, če bi jih plačali že sedaj in (ii) da bi bile še dodatno nižje, če bi že sedaj (ali vsaj prej kot "konec leta 2012") plačali še kak kos glavnice.

Škoda; nekajkrat vmes sem že napisal, da so morda končno le začeli pluti v pravi smeri, zdaj so pa spet spremenili smer. Verjetno ni naključje, da se je to zgodilo ravno v zadnjih mesecih, ko je od Tomaža Berločnika krmilo prevzel Rudi Grbec, ki je nekaj let prej kot desna roka Igorja Bavčarja v taistem Istrabenzu enkrat že močno zavozil smer plovbe.

Z odločitvijo, da glavnice dolga do konca 2012 ne bodo zniževali, pa s padcem kapitala in tekočo izgubo je grdo zrasla tudi moja "zloglasna" ocena verjetnosti stečaja ITBG (z 82.0 na 91.3). Celotna osvežena lestvica (prejšnja je tukaj: forum.finance.si/?m=...820&single ) pa v nekaj tednih, ko bodo še preostali finančni holdingi objavili poročila za Q1 in/ali vmesna poročila poslovanja.

[TadejK]
Danes je bilo v bazi AJPES objavljeno poročilo o poslovanju Istrabenza v 2011Q1 (eObjave ID 887102).

Čisti poslovni izid obdobja: -2.2 M€

Sprememba kapitala družbe: -3.4 M€ (s 27.8 na 24.4 M€)

Največje breme so še vedno dolgovi (241 M€, torej še vedno desetkratnik kapitala!) oziroma obresti, ki se jim natekajo iz tega naslova. To je podobno plavanju z nakovalom okoli vratu in dokaj očitno je, da bi lahko bilo nadaljevanje takega početja smiselno kvečjemu v primeru, če bi bil dobiček družbe znatno višji od natekajočih se anuitet. To pa niti približno ni res, saj ima Istrabenz negativen izid ne le iz financiranja (v 2011Q1 -1618 k€), ***temveč tudi iz poslovanja*** (v 2011Q1 -579 k€) .

A uprava Istrabenza se s takimi razmišljanji očitno ne obremenjuje, saj je pred kratkim ustavila prodajo večinskega deleža v družbi Instalacija d.o.o. (tukaj: seonet.ljse.si/defau...c_id=44771 ). Iz objave izhaja, da upravi sploh ni bilo pomembno, ali bi izkupiček kaj izboljšal njihovo bilanco, saj so prispele ponudbe zavrnili z obrazložitvijo, češ da "ne odražajo razvojnega potenciala družbe". Hkrati je iz navedka, da je Istrabenz "dolžan izvesti naslednje plačilo glavnic konec leta 2012, za plačilo obresti v letu 2011 pa ima že zagotovljena sredstva" dokaj jasno tudi, da uprava ne razume, da bi bile (i) te obresti nižje, če bi jih plačali že sedaj in (ii) da bi bile še dodatno nižje, če bi že sedaj (ali vsaj prej kot "konec leta 2012") plačali še kak kos glavnice.

Škoda; nekajkrat vmes sem že napisal, da so morda končno le začeli pluti v pravi smeri, zdaj so pa spet spremenili smer. Verjetno ni naključje, da se je to zgodilo ravno v zadnjih mesecih, ko je od Tomaža Berločnika krmilo prevzel Rudi Grbec, ki je nekaj let prej kot desna roka Igorja Bavčarja v taistem Istrabenzu enkrat že močno zavozil smer plovbe.

Z odločitvijo, da glavnice dolga do konca 2012 ne bodo zniževali, pa s padcem kapitala in tekočo izgubo je grdo zrasla tudi moja "zloglasna" ocena verjetnosti stečaja ITBG (z 82.0 na 91.3). Celotna osvežena lestvica (prejšnja je tukaj: forum.finance.si/?m=...820&single ) pa v nekaj tednih, ko bodo še preostali finančni holdingi objavili poročila za Q1 in/ali vmesna poročila poslovanja.

Še en direktor, ki ne razume obrestno obrestnega računa.

mogoce pa le ni tako crno.
Danasni clanek z naslovom "Istrabenz zdaj res v prodajo Petrola
" stvar postavi v lepso luc.
No, upam da ne bo ostalo le pri lepih zeljah

[Krt10]
mogoce pa le ni tako crno.
Danasni clanek z naslovom "Istrabenz zdaj res v prodajo Petrola" stvar postavi v lepso luc.
No, upam da ne bo ostalo le pri lepih zeljah

Glede teh najav itak vemo, koliko se jih uresniči, a tudi če privzamemo, da se konkretno ta res bo: po trenutni tržni ceni je njihov paket PETG vreden 19 M€, kar je slabih 8% njihovega dolga, če bi recimo iztržili 500 € za delnico (...), bi pa dobili 42 M€, torej dobrih 17% dolga. Pri 241 M€ dolga bo potrebno prodati še kaj več.

Poleg tega pa se bo/bi s prodajo PETG delež tržnih naložb v njihovem portfelju znižal z (že tako zelo nizkih) 11% na manj kot 3% celotnega portfelja. Kar pa tudi ni nekaj, na kar bi banke z veseljem dajale reprograme, kaj šele nove kredite, ker za zavarovanje teh kreditov ni/ne bo več na voljo ničesar hitro unovčljivega.

Ker ne bi bil rad pretiran negativist, pa ker sem glede ITBG že povedal vse, kar trenutno znam povedati, se iz te debate zdaj umikam, pa se lahko spet tipkamo recimo ob objavi polletnega poročila.

Mene pa zanima, kaj misliš o interevropi po tehle rezultatih?

[slep]
Mene pa zanima, kaj misliš o interevropi po tehle rezultatih?

Z vidika zadolženosti je zgodba podobna. Obresti so pri taki glavnici tudi tukaj prevelike za lagodno odplačevanje iz tekočega dobička, a odkar jim je uspelo večino dolga reprogramirati iz kratkoročnega v dolgoročnega, se s tem po bilanci sodeč ne obremenjujejo več.

Pri nas očitno mnogi še vedno verjamejo (ali vsaj upajo), da bo v kratkem naša recesija prešla v neko ultrakonjunkturo, z letno realno rastjo BDP vsaj 5%, če ne celo 10% ...

Mislim, da ima Interevropa vseeno več perspektive kot bavčarija, ki bo iak končala v stečaju če je ne bo pohrustal Petrol. Po drugi strani bo stečaj V&V verjetno pozitivno vplival na interevropo (baje Pavček dela bypass v Romuniji a kej veste o tem Finance?), ki bi se lahko z dokapitalizacijo vseeno pobrala, čeprov bojo dolgoročne obresti še delale težave.

[TadejK]
Uprava ne razume, da bi bile (i) te obresti nižje, če bi jih plačali že sedaj in (ii) da bi bile še dodatno nižje, če bi že sedaj (ali vsaj prej kot "konec leta 2012") plačali še kak kos glavnice.
Škoda; nekajkrat vmes sem že napisal, da so morda končno le začeli pluti v pravi smeri, zdaj so pa spet spremenili smer.

Deset dni kasneje spet obrat v pravo smer. Me veseli.

www.istrabenz.si/pri...5.2011.pdf

kdo pa jim bo kupil novoles?:)

[RRANE]
kdo pa jim bo kupil novoles?:)

Sem mislil to omeniti, ampak sem se ugriznil v jezik (oziroma prst ;), da ne bi res izpadlo, da moram glede Istrabenza vedno dodati kako negativno noto.

Ta NVSG bodo seveda morali odpisati, je pa to ca. pol promila njihovih sredstev.

[TadejK]
> [TadejK]
> Uprava ne razume, da bi bile (i) te obresti nižje, če bi jih plačali že sedaj in (ii) da bi bile še dodatno nižje, če bi že sedaj (ali vsaj prej kot "konec leta 2012") plačali še kak kos glavnice.
> Škoda; nekajkrat vmes sem že napisal, da so morda končno le začeli pluti v pravi smeri, zdaj so pa spet spremenili smer.


Deset dni kasneje spet obrat v pravo smer. Me veseli.

www.istrabenz.si/pri...5.2011.pdf

Zemljišča se da prodati, v stečaju so prdali tudi košček Poteaza adriatic funda, vila na bledu bo šla težje, apartmaji se dajo prodt, delež in NLB pa tako tako. Ampak če se glavnica malo zniža ne bo škodilo.

Vse se da (raz)prodati ampak vprašanje cene? Pa ni odveč dodat, da so pri vsaki stvari nardil luknjo ne :)