Veliko sreče.

Delnica je res poceni glede na temeljne kazalnike vrednotenja:
P/E: 6,63
P/B: 0,65
P/TB: 0,90 (več oprijemljivih sredstev, kolikor je vrednost na borzi)

Skrbi me edino kazalnik EV/EBIT, ki je visok (okrog 17), kar poenostavljeno pomeni, da je podjetje glede na ceno na borzi premalo dobičkonosno (za veliko podcenjenost bi moral biti ta kazalnik pod 7). Me pa veseli, da se v podjetju dogajajo pozitivne spremembe v smislu izboljšanja dobičkonosnosti, kar se je malenkostno že poznalo pri zadnjih četrtletjih. Skratka, Telekom mora izboljšati svojo donosnost po mojem mnenju.

Svoj nakup sem opravil pri 68 €.

Skratka, Telekom mora izboljšati svojo donosnost po mojem mnenju.

Zdrava kmečka logika.

PS-dobro napisano.

LP.

Tilen zadnje skoraj tri tedne sem bil na dopustu, tako da nisem spremljal dogodkov. Prav tako mi D TF ne služi kot pomoč pri nakupih delnic, saj jih kupujem za daljše obdobje, razen v izjemnih primerih (prodaja podjetja). Sedaj pa k TLSG in temu kar jaz vidim na sliki grafa.

gyazo.com/350d302715...ae9e174f41

Volumen je bil zanje tri tedne zeleno obarvan, kar je pozitivna stvar. Gibanje tečaja kaže na potencialno tvorjenje dna. To pomeni da je lahko na tem nivoju dobra vstopna priložnost. Mislim da smo to že povedali pred časom.
Za moj način trgovanja pa mi manjka neka podpora in tu pridemo do MACD, ki je še vedno pod nulto linijo. Vse EME so še vedno razvrščene za gibanje proti jugu. Glede na napisano jaz pravega signala za vstop v pozicijo še nimam.

Vendar bom kljub temu z 1/4 denarja poskušal kupiti nekaj delnic pri tej ceni okrog 70 EUR.

Na tem grafu manjka nekaj volumna (svežnji). Poglej še tukaj:

www.ljse.si/cgi-bin/...SG&doc=818

V četrtek so rezultati in takrat bomo vedeli že precej več. Tudi sam sem mnenja, da se okrog 70 EUR oblikuje podpora tečaja in potencialno dno.

Kaj je pa slabga pri TS? Prihodki gor, ebitda gor, dobicek brez one-off gor, ...

Ne vem kaj bi še radi. Da nisi slučajno preveč pod vplivom Petrinega članka. :)

Mimogrede, target za čisti poslovni izid do konca leta je pri 34 milijonih eur.

Kje je potem problem?

Kako komentirate rezultate 1. polletja? Jaz moram reči, da nisem najbolj navdušen.

POZITIVNO:
- rast prihodkov (brez upoštevanja ONE)
- povečanje prostih sredstev z 8 na 60 M
- rast denarnega toka iz poslovanja

NEGATIVNO:
- upadanje dobičkonosnosti
- nižanje dobička
- povečanje zadolženosti za cca. 70 milijonov

Od Telekoma pričakujem, da izboljša dobičkonosnost, ker je ta slaba, sploh glede na vrednost podjetja na borzi (in ob upoštevanju zadolženosti). Enterprise value (tržna kapitalizacija + dolgovi - prosta sredstva) je 854 M, medtem ko je operativni dobiček komaj 49 M. Če želim prevzeti podjetje (na kar večina Slovencev, ki ima delnice, upa), bom moral plačati 17-kratnik operativnega letnega dobička, kar je absurdno veliko za podjetje, ki mu prihodki že 7 let zapored upadajo, dobiček pa ravno tako (oz. se je v zadnjem času malo popravil, a zdaj spet nazaduje).

Telekomu poleg tega upada bruto marža. Upada kapital. V bistvu upada skoraj vse :) Težko bi rekli, da gre tukaj za zelo kakovostno podjetje. Je pa (po nekaterih kazalnikih) dokaj ugodno vrednoteno.

Mogoče veš, čemu tako veliko povečanje denarnih sredstev?

[tilenrexi]
Mogoče veš, čemu tako veliko povečanje denarnih sredstev?

krediti in izdaja TLS1. Ob koncu leta, ko zapade eurobond, se bo to ponetalo.

Najbrž bo držalo tisto, kar je napisal zois1. Ampak pri Telekomu nekako pogrešam malo bolj odločnejše razdolževanje. Kriva je sama dejavnost, ki zahteva veliko CAPEX-a za vzdrževanje marž. Sama stopnja zadolžitve glede na kapital ni tako problematična (okrog 0,5), kot je problematično to, da oni iz te zadolžitve nič konkretno dobrega ne naredijo za delničarje (beri: ne povečujejo dobička). Ne vem, ali je to problem managementa ali dejavnosti, v kateri se Telekom nahaja in pred katero so veliki izzivi, to naj presodi vsak sam.

Samo za primerjavo. Trenutno je tržna kapitalizacija Zavarovalnice Triglav približno ista kot Telekoma. S tem da ima Triglav v zadnjem letu 138M operativnega dobička, Telekom pa 50M. Dolg Triglava: 20M, dolg Telekoma: 500M. Se pravi uspe Triglav narediti skoraj 3x več dobička iz poslovanja kot Telekom, s tem da je njegov dolg v primerjavi s kapitalom praktično 0. Še najpomembnejši kazalnik (EV/EBIT): Telekom 17,1; Triglav 3,6. Kar je pod 7, je že zelo poceni.

Skratka, pri Telekomu bom vztrajal še kako četrtletje ali dve, da vidimo, če mislijo kaj naredit za to, da bo podjetje čez 10 let sploh še obstajalo (ja, to ni samoumevno, glede na to, kako jim pada kapital, prihodki, dobički). Če ne bo izboljšanja, bom šel najbrž v prodajo in kupil kakšno kvalitetnejše in zelo podcenjeno podjetje, ki jih ta moment na primer na Japonskem mrgoli. Rezultati tega četrtletja so me razočarali in kot kaže tudi večino ostalih, kar kaže današnji 1,5% padec na borzi.

Pri Telekomu se išče točka v kateri management in lastniki spoznajo, da po starem ne gre več naprej. Jaz mislim, da so to že ugotovili in naredili nekaj zelo pomembnih korakov k normalizaciji Telekoma. Zato tudi Telekom ne more biti direktno primerljiv s Triglavom, ker gre poleg različne branže tudi za čisto drugo zgodbo. Od točke, ko se Telekom spametuje je po mojem mnenju precej potenciala za ustvarjanje dobička in optimizacije poslovanja. Jaz torej mislim, da je dno v Telekomu doseženo, ker se je management začel zavedati problema, ima podporo lastnika in vleče nekatere poteze, ki bodo dolgoročno vplivale pozitivno na Telekom. Dobiček v trenutni fazi ni edino merilo uspeha.

Nisem mislil direktno primerjati Telekoma in Triglava, hotel sem samo pokazati, da je Triglav v tem trenutku dosti boljša investicija (in bolj podcenjeno podjetje) kot Telekom.

Se strinjam, da je management nakazal, da želi izboljšati dobičkonosnost in se usmeriti tudi k drugim storitvam. Vem tudi, da se tega ne da narediti čez noč, zato sem omenil, da bom najbrž še nekaj časa počakal, preden se bom odločil za prodajo. Ampak moj pristop ne temelji toliko na nesigurnih napovedih prihodnosti (ki se lahko uresničijo ali pa tudi ne), ampak bolj na podatkih iz bilance, ki pa so v tem trenutku slabi in v bistvu ne upravičujejo investicije v podjetje. Dodatno tveganje pri uresničevanju in doseganju ciljev managementa vidim tudi v politiki, ki se lahko vsak trenutek vmeša v kadrovanje.

Saj ne pravim, da Triglav ni ok. Sam sem svoje prve nakupe ZVTG opravil pri 16 eur in zadnje pri 23 eur, tako da sem zelo zadovoljen z razpletom. :)

Ti privoščim :) Glede na poslovanje bi bila po moji oceni pravična cena za Triglav ta moment okoli 40 € (ali pa še kak € več).

Telekom se je pogodil z Akton d.o.o.

seonet.ljse.si/?doc=...c_id=61241

Če se ne motim, je bilo tukaj odprtih za cca 13.6 mio EUR tožbenih zahtevkov.

Posli s svežnji

3.8.2016

TLSG TELEKOM SLOVENIJE 73,0000 73,0000 0,55 7.500 1

V novi strategiji upravljanja državnega premoženja je Telekom ponovno naprodaj. :)

Kje si dobil to informacijo?

4d.rtvslo.si/arhiv/d.../174419649

@8:12

Hvala. Sicer sem malo pesimističen glede "poslanske obravnave" predlogov SDH. Imamo v parlamentu še vedno preveč Vebrov in Erjavcev, da bi šla ta strategija gladko skozi. Vseeno pa imam malo upanja. Če povem po pravici, bi najbrž že danes razmišljal o prodaji Telekoma, če ne bi bilo zadaj možnosti ponovnega poskusa prodaje.

Izplačilo dividend 11. 8. 2016

Ob reinvesticiji po današnjem trenutnem tečaju znaša letna dividenda 6.89% bruto.

Za fizične osebe 5.17% neto.

Katere delnice japonskih podjetij bi se pa splačalo kupiti?

[franc500]
Katere delnice japonskih podjetij bi se pa splačalo kupiti?

kot izhodisce morda poglej japonsko usmerjene clanke tega strica seekingalpha.com/aut...r_articles

[tilenrexi]
Izplačilo dividend 11. 8. 2016

Ob reinvesticiji po današnjem trenutnem tečaju znaša letna dividenda 6.89% bruto.

Za fizične osebe 5.17% neto.

Tilen, kaj praviš kako bo -500.000 EUR za izplačilo odškodnine Rakovcu vplivalo na dividendo v prihodnje? Najbrž da ne prav dosti, ker Triglav je tanker in vozi ga Erjavec :))))

V napačni temi si! :) Drugače si pa kar zadel.

Posli s svežnji

TLSG TELEKOM SLOVENIJE 73,5000 73,5000 0,36 4.900 1


4900 lotov @ 73,5 EUR

Še vedno se išče dno na TLSG.

gyazo.com/a541978d1f...3571c7ba76

Počasi gremo v golden cross. :)

Škoda, da ti ne prikazuje pravilno volumna.

www.ljse.si/cgi-bin/...SG&doc=818

Glede na ta poenostavljen chart in volume, bi lahko rekli, da imamo pozitiven volume navzgor. ;)

Posli s svežnji
8.9.2016
TLSG TELEKOM SLOVENIJE 73,0000 73,0000 0,24 3.300 1