[crt]
se malo bolj siroko in od dalec:

- januarja izvemo, da je nemcija kot cornerstone prakse ecb v recesiji (ker q3 je ze bil negativen)
- ecb je nerodno in ne naredi nic (razen spremembe tona v komunikejih), ker je sele pravkar zakljucila aktivni del qe in se kao ne spodobi hitro obrnit
- sledi mucnih par kvartalov sedenja na rokah in zvizganja, dokler ecb ne neha bit nerodno
- lahko tudi celotno leto, ce draghi rece sta mi to treba u zivotu in se odloci, naj problem pocaka njegovega naslednika
- naslednik je kalibra trichet = ponoci se mu nekaj sanja o inflaciji, hitro gre dvignit om in vse gre v 3pm :)

sklep: maksimalno iztisnit iz 2019, kar se se da, ce se izkaze, da je zgornja slika zmotna in bo vse kul, pa je to odlicen nacin, kako se motiti.

context: s kolegom iz redakcije se meniva, a bi sla stavit za kak lep liker, a bo nemcija v recesiji ali ne -- ali pa je boljse, da posljeva oba likerja na ecb, da podaljsajo draghiju se vsaj za leto oziroma da jim vsaj ne bi bilo nerodno.

makes sense, ampak se mi zdi da ne pojasni cele slike. kaksen faktor se ti zdi carry trade v nadaljnih mesecih, eurusd related? ecb je storil u-turn brez bistvenega slatanja om, fed (ki je nekaj korakov odspredaj) smrdi na u-turn z bistvenim slatanjem om, kar bo najbrz pomenilo, da bo dolar bistveno izgubil na privlacnosti? mislim, da bo spet fed definiral akcijo, in so dogodki v evropi bolj drugotnega pomena.

po moje nihce ne pricakuje, da bo fed se zelo dolgo in/ali zelo visoko dvigal in so razlike kvecjemu v tem, a je ze fertik ali pa ima se malo za prehodit. ceteris paribus je to za usd negativno. ampak ceteris paribus je samo v laboratoriju.

po drugi strani je ecb se vedno tam nekje pri nuli, ima s tem precej lufta (ce ji bo do izkoriscanja tega) in je hkrati veliko manj straightforward za ocenjevanje, kaj vse lahko (ne) naredi, ker je kljub sicersnji dominaciji severa vendarle zbor republik in pokrajin in tudi direktno politicne igre ji niso ravno tuje (think likvidnost ecb kot eu-wide orodje za discipliniranje).

tako da vidim ecb kot bolj pomembni del enacbe oziroma vecjo neznanko pri tipanju, kje je lahko eurusd, kot pa fed.