Alta začela z vrednotenjem uniorja

Zaradi povpraševanja s strani strank smo izvedli vrednotenje delnic Uniorja. Ugotovili smo, da je pri 0,3 kratniku knjigovodske vrednosti in 4,9 kratniku dobička iz poslovanja pred amortizacijo (EBITDA) delnica podcenjena, pri čemer znaša naša ciljna cena 25 evrov na delnico. Je pa treba opozoriti, da gre za ciklično delnico oziroma podjetje, ki dela v ciklični dejavnosti in je precej izpostavljeno avtomobilski panogi, obenem pa je nivo zadolženosti še vedno visok. Na drugi strani so v zadnjih letih rezultati podjetja izboljšujejo, pri čemer je treba tudi 2017 rezultate gledati prilagojeno za enkratne odhodke.

To je tako pavšalno, da mi gre kar na bruhanje.

Si izdali kaj bolj podrobnega?

4,9 kratniku dobička iz poslovanja pred amortizacijo (EBITDA) delnica podcenjena

LOL, no. Intereuropa 2,33 kratnik. Tam je pa drago :))

Telekom isto pod 3 in dobi downgrade. :))

Interesi, interesi. :P

Na hitro preletel dokument.

Odcep UniTur je padel v vodo. Prodali RTC Krvavec, kateri je od vsega turizma še najbolje posloval in prinašal dobiček cca pol milijona letno, tako da bo tukaj samo izguba, če se ostalo čim prej ne reši. Kljub vsemu je bilo na koncu iz turizma 0,5 mio eur izgube, sedaj bo pa očitno kar miljon EUR.

Pri 9,9 odstotni rasti eksterne prodaje in 6,9 odstotni rasti kosmatega donosa glede na leto 2016 niso povečali EBIT in EBITDA, kar pomeni, da marže eksponentno upadajo. Rasti cene surovin jim ni uspelo nadomestiti z rastjo cen.

Previsoka izpostavljenost avtomobilski industriji in manjko dividend ter neto dolg / EBITDA > 3.

Se kdo vidi tukaj?

Ciljna cena 25 EUR se mi zdi praktično nemogoča ob tem poslovanju. To je v bistvu all time high, če prav vidim.

Na kakšni podlagi bi se dosegla ta cena?