28.7.2014 objavljeno nakupno priporočilo:

www.gbd.si/GBDWeb/Up...S_KUPI.pdf

Ustvaril sem novo temo, da ne bomo smetili pri Krki, kjer se je začela debata.

Skratka, najverjetneje je komu zastal dih, ko je tri dni po nakupnem priporočilu GBD že 20% v minusu. Koliko so dejansko vredna priporočila, če strokovnjakom na tem področju ne uspe niti približno zadeti gibanja tečaja?

GBD je postavila ciljni tečaj pri 89,87 EUR, kar je skoraj 55% nad včerajšnjim tečajem. Imamo sedaj dejansko nakupno priložnost? Nekaj forumašev se je že odzvalo. Povejte še drugi svoje mnenje.

[jezdec666]
P/E 21,6 in oni izdajo nakupno priporočilo? Pa kaj je to borzna hiša Vodovodar Pepe??

Po padcu;

Valuation
P/E Current 15.80
P/E Ratio (including extraordinary items) 18.67
Price to Sales Ratio 1.34
Price to Book Ratio 3.53
Price to Cash Flow Ratio 29.41
Enterprise Value to EBIT 17.28
Enterprise Value to EBITDA 10.49
Enterprise Value to Sales 1.02
Total Debt to Enterprise Value 0.07
Total Debt to EBITDA 0.97
EPS (recurring) 3.96
EPS (basic) 3.76
EPS (diluted) 3.76
Efficiency
Revenue/Employee 285,680.00
Income Per Employee 15,514.00
Receivables Turnover 7.38
Total Asset Turnover 1.25
Liquidity
Current Ratio 1.45
Quick Ratio 0.89
Cash Ratio 0.37

Profitability
Gross Margin 47.32
Operating Margin 7.58
Pretax Margin 7.83
Net Margin 5.43
Return on Assets 6.77
Return on Equity 14.58
Return on Total Capital 11.54
Return on Invested Capital 12.42
Capital Structure
Total Debt to Total Equity 24.54
Total Debt to Total Capital 19.70
Total Debt to Total Assets 11.61
Interest Coverage 15.04
Long-Term Debt to Equity 12.06
Long-Term Debt to Total Capital 9.68
Long-Term Debt to Assets 0.06

July 31, 2014 · Press releases
adidas AG updates financial outlook & announces strategic measures

www.adidas-group.com...-measures/

Odizivi po Adidasovi objavi;

01.08.14 adidas buy Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA
01.08.14 adidas Hold S&P Capital IQ
01.08.14 adidas Outperform BNP PARIBAS
01.08.14 adidas Neutral JP Morgan Chase & Co.
01.08.14 adidas Hold Kelper Cheuvreux
01.08.14 adidas Sell Deutsche Bank AG
01.08.14 adidas Neutral UBS AG
31.07.14 adidas kaufen Independent Research GmbH
31.07.14 adidas buy Commerzbank AG
31.07.14 adidas Halten Norddeutsche Landesbank (Nord/LB)
31.07.14 adidas Neutral Merrill Lynch & Co., Inc.
31.07.14 adidas buy Goldman Sachs Group Inc.
31.07.14 adidas Halten DZ-Bank AG

Zanimivo, da so ciljni tečaj določili malo pod vrhom...sklepam, da so pravzaprav računali na bikovsko korekcijo v večji medvedji korekciji, pa jih je medvedja presenetila, čeprav so sveče in formacija pravzaprav napovedovale globljo korekcijo..ali pa so kar nekaj od nekod prepisali..
Trenutna cena je na 50% zadnjega vala navzgor ampak sta mesečna julijska in zadnja tedenska sveča izjemno medvedji, tako da se mi za nakup zdi najbolj zanimiva cona 50,6 - 48,5 ..cilj bi bil nad 72,3 pa vse do 91,43, kolikor je vrh, čez vrh pa ne verjamem, ker to grafično dopušča samo letni graf...potem pa prodaja...
Na splošno nisem za nakupe, pričakujem precejšen kolaps, samo vprašanje je, koliko bodo politiki še uspeli zavlačevati.

Ko sem brskal po spletu in iskal grafiko z več zgodovine, me je presenetil googlefinance
(www.google.com/finan...wQPa9IHoAw ).

Zanimivo, da so ciljni tečaj določili malo pod vrhom...sklepam, da so pravzaprav računali na bikovsko korekcijo v večji medvedji korekciji, pa jih je medvedja presenetila, čeprav so sveče in formacija pravzaprav napovedovale globljo korekcijo..ali pa so kar nekaj od nekod prepisali..
Trenutna cena je na 50% zadnjega vala navzgor ampak sta mesečna julijska in zadnja tedenska sveča izjemno medvedji, tako da se mi za nakup zdi najbolj zanimiva cona 50,6 - 48,5 ..cilj bi bil nad 72,3 pa vse do 91,43, kolikor je vrh, čez vrh pa ne verjamem, ker to grafično dopušča samo letni graf...potem pa prodaja...
Na splošno nisem za nakupe, pričakujem precejšen kolaps, samo vprašanje je, koliko bodo politiki še uspeli zavlačevati.

Ko sem brskal po spletu in iskal grafiko z več zgodovine, me je presenetil googlefinance
(www.google.com/finan...wQPa9IHoAw ).

www.adidas-group.com...lts-en.pdf

Group sales increase 10% on a currency-neutral basis in Q2
Negative currency effects and continued weakness in golf weigh on Group results
Currency-neutral adidas and Reebok sales accelerate in Q2, up 14% and 9%, respectively
• Retail sales increase 22% currency-neutral with comparable store sales up 9%
• Ongoing strong momentum in Latin America and European Emerging Markets with currency-neutral revenues up 25% and 21%, respectively
• Gross margin down 1.0pp to 49.2%, mainly due to negative currency effects
• Operating margin decreases 2.2pp to 7.5%
• Basic and diluted earnings per share decrease 27% to € 1.67

Pozdravljeni,

Pišem v imenu borznoposredniške družbe GBD. Veseli me, da ste opazili naše priporočilo in ga bili sposobni kritično oceniti. Moram priznati, da nas je opozorilo o slabšem poslovanju presenetilo in da smo izdali priporočilo s prepričanjem, da bo prišlo do rasti delnice.

Priporočilo je bilo narejeno na podlagi takrat javno objavljenih podatkov in naše ocene o prihodnjem poslovanju podjetja. Ker družba v Rusiji ustvari manj kot 10% prihodkov smo pričakovali, da geopolitično dogajanje ne bo imelo tako velikega vpliva.

Priporočilo ni bilo samo od nekod prepisano, ampak je plod trdega dela. Glede vašega mnenja o opravljeni tehnični analizi bi vas rad obvestil, da kratkoročno tehnično analizo pri izdajanju naložbenih priporočil samo delno upoštevamo, ker se stranke na priporočilo odzovejo v obdobju enega tedna in zato ta ni najprimernejša.
Naša priporočila večinoma temeljijo na fundamentalni analizi. Tako poskušamo poiskati delnice, ki so podcenjene glede na primerjalno vrednotenje in prihodnji potencial. Naša ciljna cena je pridobljena na podlagi primerjalnega vrednotenja. Pri upravljanju premoženja vedno uporabljamo tako fundamentalno kot tehnično analizo.

Glede kritike na P/E kazalec pri 21,6 pa bi vam rad objasnil, da je bil ta P/E še vedno 23% nižji od podjetja Nike in 8% nižji od povprečja 11 primerljivih podjetji. Prav tako se je v praksi pokazalo, da je višji P/E kazalec lahko zelo upravičen, če podjetje hitro povečuje dobiček. Zato pri analiziranju podjetji gledamo več različnih kazalcev (PEG ratio, forward P/E, EV/EBITDA,...). Kako napačno je lahko sklepanje samo po P/E kazalcu je dokazalo naše priporočilo za Gilead. Ob izdaji priporočila je podjetje kotiralo pri 26,4 kratniku dobička in v obdobju 3 mesecev in pol je delnica pridobila 27%. S tem, da strankam trenutno priporočamo držanje delnice.

www.gbd.si/GBDWeb/Up...D_KUPI.pdf

Glede samega poslovanja podjetja se strinjamo, da Adidas bije trd boj s podjetjem Nike. Obstaja pa bistvena razlika. Mi ocenjujemo, da bodo višji tržni izdatki in uspeh s svetovnega prvenstva Adidasu omogočili, da stopi podjetju Nike po robu in izboljša svoj položaj na trgu.

V kontekstu trenutne objave podjetja in zaostrovanja odnosov med Rusijo in Evropo pripravljamo dopolnitev naložbenega priporočila, ki bo na voljo v prihodnjih dneh.

Lep pozdrav,

Domen Granda, finančni analitik
GBD Gorenjska borznoposredniška družba d.d.
Koroška cesta 5
SI - 4000 Kranj
Tel.: +386 41 373 103
Email: domen.granda@gbd.si
Splet: www.gbd.si

edit (crt): na zahtevo uporabnika popravljeno celotno ime podjetja