Tole je prepisano s četrte strani četrtletnega poročila od danes.

KAZALNIKI 1–9/2012 1–9/2011
--------------------------------
EBIT 17,6 % 22,0 %
EBITDA 25,9 % 30,3 %
Dobiček 13,7 % 15,0 %
ROE 12,7 % 14,3 %
ROA 9,5 % 10,3 %

To je znak za alarm. Verjamem, da so ga v firmi že sprožili.
Marže jim sicer padajo že več let, ampak zdaj številke kažejo pospeševanje tega trenda.

Predvsem je to problematično v luči velikih tekočih investicij v povečanje proizvodnje, ki zmanjšujejo firmin trenutni in bodoči maneverski prostor za investiranje v dejavnosti, kjer marže ne padajo tako močno, oziroma ponujajo vsaj višji konkurenčni prag. Pri standarni generiki trdnih oblik izgleda, da postaja konkurenčni prag za uspešno dolgoročno poslovanje podjetja s poslovnim modelom Krke (pre?)nizek.

Preberem poročilo do konca, pa še kaj napišem. Pozoren bom predvsem na 3 dejavnike:
-gibanje terjatev (če so razločno predstavljene), ki so na tem forumu že uveljavljena tema
-gibanje marketinških izdatkov, ki so se v preteklih letih občutno višali, njihovi rezultati pa so, se zdi, v precejšnji meri izostali (nadaljna rast števila zaposlenih mi za zdaj sugerira, da tukaj sprememb strategije verjetno še ni bilo)
-morebitni komentarji podjatja na kotacijo v Varšavi, ki jih do zdaj kaj dosti ni bilo moč zaslediti (zdaj bi bil že čas, da pošteno predstavijo svojo oceno tega, kako uspešen je bil/bo ta projekt; predstavljena zmožnost iskrene refleksije je en močnih faktorjev, ki vplivajo na zaupanje vlagateljev v vodilne)
A o tem več, ko preberem do konca.

[spassvogel]
Tole je prepisano s četrte strani četrtletnega poročila od danes.

KAZALNIKI 1–9/2012 1–9/2011
--------------------------------
EBIT 17,6 % 22,0 %
EBITDA 25,9 % 30,3 %
Dobiček 13,7 % 15,0 %
ROE 12,7 % 14,3 %
ROA 9,5 % 10,3 %

To je znak za alarm. Verjamem, da so ga v firmi že sprožili.
Marže jim sicer padajo že več let, ampak zdaj številke kažejo pospeševanje tega trenda.

Predvsem je to problematično v luči velikih tekočih investicij v povečanje proizvodnje, ki zmanjšujejo firmin trenutni in bodoči maneverski prostor za investiranje v dejavnosti, kjer marže ne padajo tako močno, oziroma ponujajo vsaj višji konkurenčni prag. Pri standarni generiki trdnih oblik izgleda, da postaja konkurenčni prag za uspešno dolgoročno poslovanje podjetja s poslovnim modelom Krke (pre?)nizek.

Preberem poročilo do konca, pa še kaj napišem. Pozoren bom predvsem na 3 dejavnike:
-gibanje terjatev (če so razločno predstavljene), ki so na tem forumu že uveljavljena tema
-gibanje marketinških izdatkov, ki so se v preteklih letih občutno višali, njihovi rezultati pa so, se zdi, v precejšnji meri izostali (nadaljna rast števila zaposlenih mi za zdaj sugerira, da tukaj sprememb strategije verjetno še ni bilo)
-morebitni komentarji podjatja na kotacijo v Varšavi, ki jih do zdaj kaj dosti ni bilo moč zaslediti (zdaj bi bil že čas, da pošteno predstavijo svojo oceno tega, kako uspešen je bil/bo ta projekt; predstavljena zmožnost iskrene refleksije je en močnih faktorjev, ki vplivajo na zaupanje vlagateljev v vodilne)
A o tem več, ko preberem do konca.

Glede prej omenjenih odprtih tem je v poročilu najti te odgovore:

-Kumulativne terjatve so precej fiksne (YoY +2%). Distribucija njihove ročnosti žal ni predstavljena. Odpis terjatev se je iz lanskih 5M v enakem obdobju povečal letos na 6M. (izgleda, da postajajo nezanemarljivi odpisi terjatev stalnica)

-"Stroški prodajanja imajo v prihodkih od prodaje 27,1-odstotni delež in so se glede na enako lansko obdobje povečali za 14 %." Ob upoštevanju tega, prihodkov in ebitda je na dlani zaključek, da se donos "investicij v prodajno-trženjske aktivnosti" resno zmanjšuje.

-"Od aprila letos delnice družbe vzporedno kotirajo tudi na Varšavski borzi. V prvih mesecih je bil obseg trgovanja na tej borzi majhen, v septembru pa se je znatno povečal." To je vse, kar je napisano o Varšavski kotaciji. Vlagatelj bi pričakoval obširnejšo in bolj kritično oceno tega projekta, tudi v povezavi z na Poljskem doseženimi prodajnimi rezultati, ki naj bi jih po napovedi predsednika uprave pred začetkom kotacije ta spodbudila zaradi reklame, ki jo naj bi ta poteza prinesla.

Morda še en dodaten podatkovni niz brez komentarja:
Povečanje števila zaposlednih cca 3%.
Povečanje stroškov dela cca 8%.