[tilenrexi]
Glede na to, da je tudi volume precej povečan, je to dober znak. :D

Alta dviguje target price na 2.8 eur. Za CICG in ZVTG ohranja trenutni TP.

Intereuropa 1Q18: Strong results, but investors are likely more awaiting M&A newsflow.

Sales grew 9.5% YoY to EUR 38.8m while EBITDA grew by 6.4% to EUR 3.6m. This is above companies plan while company reported strongest 1Q in years. This translated into profit of EUR 1.2m, 55% more YoY and more than double of management plan. Net debt was further reduced by 4.9% to EUR 55m (pure net debt ex investments EUR 66.1m). Multiples are lowering while economic environment remains favourable (adjusted EV/EBITDA 9.2x, P/E 14.7x). In addition recent intent to buy Gorenje at hefty multiples are likely to improve sentiment on LJSE and on similar acquisition candidates (note a sale process for majority stake in Intereuropa is in place). We are consequently upgrading recommendation to buy while target price is raised to EUR 2.8. However note that debt overhang is still there as adjusted net debt to EBITDA is at 4.3x while pure net debt to EBITDA at 5.1x. With lower liquidity investors need to be careful.

ALTA upgrade!

HOLD——-> BUY

Target price 2,8 EUR

:)

Strokovni članki 22.5.2018
Zakaj smo dvignili ciljno ceno za Intereuropo

Avtor Matej Justin

Intereuropa je prvo letošnje četrtletje zaključila z najboljšimi rezultati zadnjih nekaj let. Prihodki koprskega koncerna so se namreč zvišali za skoraj desetino in dosegli 38,8 milijona evrov, medtem ko se je dobiček iz poslovanja pred amortizacijo (EBITDA) zvišal za dobrih šest odstotkov na 3,6 milijona evrov. Rezultati Intereurope so bili zelo dobri in tudi nad pričakovanji uprave. Zaradi rasti prihodkov ter tudi nižjih stroškov za plačilo obresti, ki se znižujejo hkrati s samim finančnim dolgom, se je čisti dobiček zvišal za 55 odstotkov na 1,2 milijona evrov.

V Intereuropi so obenem poročali o izboljšanju poslovnih razmer na vseh trgih, z izjemo Ukrajine pa so tudi na vseh trgih, na katerih poslujejo, ustvarili dobiček. Prihodki na vseh segmentih so se v prvem četrtletju okrepili, pri čemer lahko z 16-odstotno rastjo izpostavimo logistične storitve, kjer je povpraševanje po Intereuropinih skladiščnih storitvah izjemno visoko.

V prvih treh mesecih letošnjega leta se je finančni dolg Skupine Intereuropa znižal za 1,4 milijona evrov in znašal 71,4 milijona evrov. To pomeni, da je Intereuropa še vedno visoko zadolžena, vendar pa se finančni dolg podjetja počasi in vztrajno znižuje.

Zaradi dobri rezultatov v prvem letošnjem četrtletju smo zvišali ciljno ceno za delnico Intereurope, in sicer iz 2 na 2,8 evra, po novem pa svetujemo nakup Intereuropinih delnic.