Verjetno bi res šlo vse v to smer (proti 90 EUR), če ne bi bilo nenadne spremembe dividendne politike. To, da bo dividenda po novem pol nižja bistveno spremeni oceno delnice. Po nekaterih vrednotenjih je vrednost delnice enaka neto sedanji vrednosti pričakovanih dividendih v naslednjih 20 letih. Torej če bi prej rekel, da je delnica vredna 100 EUR, bi zdaj rekel 50 EUR ob pol nižji dividendi. Verjetno pa cena ne bo šla tako nizko, vsekakor pa bo še padala.

Vrednotenje na način, kot ga omenjate, je neumnost. To bi pomenilo, da so delnice, ki ne izplačujejo dividend, ničvredne, kar seveda ne drži.

Mimogrede, dividenda je bila lani 10 EUR, torej tudi po vašem božičnem izračunu 20*5=100 -25%= 75 EUR neto