Dividende ne bodo popolnoma ukinili, ker bodo pritiski tistih pri koritu enostavno preveliki ob tekočih izgubah na TLSG poziciji. Saj vidiš, da Ugovšek in Lipnik še vedno čakata, da bo šlo nazaj gor na ne vem 150 ali 300 EUR. Ta isti profili bodo lobirali za dividendo do konca svojih dni, samo da ne bodo rabili prodati, ne glede na posledice.

Moram te razočarati, vendar tudi če se dividendo popolnoma ukine, denarja za poplačilo dolga ne bo dovolj brez novega zadolževanja. Letos so za dividende namenili 65 miljonov EUR. Naslednje leto okrog božiča mora Telekom poplačati obveznico v vrednosti 300 milijonov EUR. Kako bodo to storili brez novega zadolževanja ne vem, lahko si le nekaj približno ilustriram in si mislim svoje. Obveznica ni konvertibilna v kapital, tako da ta možnost odpade. Zastrašujoče je dejstvo, da zapadli dolg predstavlja po današnjem tečaju že 62.5% tržne kapitalizacije.

Pa vendar niso vsi slepi. Moody's je že v pripravljenosti za downgrade:

18 Jun 2015
Rating Action: Moody's places Telekom Slovenije's Ba2 ratings on review for downgrade

www.moodys.com/resea...-PR_328266

(2) if the company were to make large extraordinary shareholder distributions, or material debt-financed acquisitions, investments or cash calls as a result of litigation such that its credit metrics deteriorated (including adjusted retained cash flow (RCF)/debt sustainably below 25% and adjusted debt/EBITDA towards 2.5x).


Kot že vemo, je temu sledilo izplačilo dividend v višini 65 milijonov EUR in po vrhu vsega sanjamo še o nakupu Telekoma Srbije.


Skratka, zresniti se bo treba.

Ne vem, zakaj bi bilo refinanciranje tako zelo nemogoče ali pa slabo, kot predpostavljaš. Rutinska operacija.

Za dividende pa bolje, da jih izplačajo čim več, drugače utegnejo tisti pri koritu (ki so drugi kot Korl in Ugo) priti na čudovito idejo, da bi še kaj po Balkanu prevzemali.

TLSG počasi postaja (pre)poceni, podobno velja za številne druge delnice je LJSE, kjer pa je sentiment tako umazan, da utegne postati še cenejši.