Ne to sploh ne drži. Krka svoje cene v rubljih dvigne, da nadomesti izpad cen zaradi spremembe valute. V praksi je praktično nemogoče dvigniti cene za spremembo valute kar pomeni, da se prodaja v EUR zmanjša, konkretno za 5% v Rusiji in 18% v Ukrajini (dejansko pa se je prodaja v rubljih povečala). In ravno sprememba valute je razlog, da so prihodki upadli namesto načrtovanega povečanja.

1/3 tečajnih razlik nastane zaradi plačilnih rokov, saj danes prodam nekaj po ceni 47 rubljev oziroma en evro. Čez par mesecev pa je to vredno manj kot en evro, saj potrebujem za nakup enega evra 67 rubljev. 2/3 pa zaradi oslabitve posojil in terjatev, ki jih imam v rubljih.

V praksi to pomeni, da če valuta ostane na isti ravni v prihodnjem letu ne bo tečajnih razlik, se pravi glede na letos + 100 milijonov - rezervacije. Prihodki iz prodaje pa bi ostali na enaki ravni. IN ZATO SE VELIKOKRAT UPORABLJA IZRAZ ENKRATEN VPLIV NEGATIVNIH TEČAJNIH RAZLIK. Če pa se nadaljuje krepitev vrednosti rublja iz zadnjih dni so v Q1 2015 lahko ustvarjeni celo pozitivni tečajni prihodki (zaradi plačilnih rokov in zaradi pozitivnega prevrednotenja terjatev in posojil).

Drži pa, da bodo verjetno Rusi zaradi manjše kupne moči (recesija in inflacija) kupili manj zdravil, ki so gledano v rubljih dražji kot pred letom dni. Je pa lahko za podjetja zelo dobro, ker so ob padcu rublja dvignili cene potem pa ob rasti rublja le tega ne storijo. Je pa res, da če bi prišlo do krepitve rublja bi v tem scenariju za Krko glede na Q4 podražila delovna sila v Rusiji, ki jo plačujejo v rubljih (nižja marža).